中国电池网资料图

继2016年9月份，财政部对新能源汽车“骗补”事件公开发声后，国家对新能源汽车的补贴政策日渐趋紧。近期又有工信部等四部委联合发布补贴新政，新能源汽车的补贴今年将退坡20%，并在2020年完全取消，并且补贴标准还要视电池系统的能量密度而定。

这一系列政策出台后，虽然引发了市场对新能源汽车的强烈担忧，但殊不知也将三元锂电池悄悄地送上了风口浪尖。

新能源汽车退烧不退势

首先要明确的一点是，新能源汽车绝对还会是未来的主流产业之一，也会是中国重点扶持产业之一，近期多方的政策调控，其根本是在于过去一年中，新能源汽车一直处于高烧状态，这是市场对其预期过高所致，而形成这样狂热的市场并不利于行业的发展，随后的“骗补”事件也体现出了监管制度需要完善。

但退烧并不意味着退势，随着国家“治霾”力度的加强和对环保问题的关注，新能源汽车永远是一个绕不开的坎。同时新能源汽车作为一项新技术，国外大型车企尚不能形成碾压性优势，根据2016年新能源汽车产量来看，中国有望占到40%。作为一道全新的起跑线，新能源汽车一直被视为中国汽车产业实现弯道超车的绝佳机会。

那么补贴下降后究竟会对新能源汽车造成多大的影响呢？关于这点，不妨来参照下美国市场。美国电动汽车市场同样也经历过“去补贴”的时期，在2015年，美国对一些电动汽车发展较好的地区先后宣布取消补贴，同时当年的油价还处于低谷，在这种情况下2015年美国电动汽车市场依然取得了11.81万辆的数据，仅比2014年有轻微的降幅。

（数据来源：平安证券研究所）

因此智通财经认为，或许现在市场上会对补贴持续降低的新能源汽车产生一定担忧，但这只是短期现象，新能源汽车的大势并没有改变。

三元锂电池是时候站出来

既已明确新能源汽车的产业机会没有发生改变，那么其上下游在未来必定受益，尤其是动力电池，作为新能源汽车的心脏，其产业机会更不该被遗忘。在动力电池中，现在应用到新能源汽车的主要是磷酸铁锂电池和三元锂电池，二者之间最大的区别就在于能量密度和安全性，能量密度的大小关乎到汽车的续航能力，而安全性主要体现在材料在高温下会发生分解，这两点都是消费者选购新能源汽车时最关注的问题，也是目前业内对这两种电池争议最多的地方。

磷酸铁锂电池的能量密度远不及三元锂电池，但其安全性普遍被认为要好于三元锂，先说说能量密度，上文有提到新能源汽车的补贴标准将视电池系统的能量密度而定，其具体政策就是，当电池系统能量密度超过120Wh/kg，就可以享受1.1倍的补贴，介于90Wh/kg和120Wh/kg之间只能享受1倍补贴。

具智通财经了解，目前市面上的磷酸铁锂电池经过改进要达到90Wh/kg的难度不大，但要做到120Wh/kg的企业寥寥无几。比亚迪（01211）一直专注于磷酸铁锂电池电池，在这块的技术上处于国内领先水平，此前有传闻比亚迪研发出高能量密度的磷酸铁锂电池，能力密度可以达到150Wh/kg，这个水平与三元锂电池几乎相当。传闻是否属实先暂不讨论，但作为行业龙头的比亚迪尚且只能做到这样的水平，就可以看出使用磷酸铁锂电池要想拿到1.1倍补贴的难度不小，但这个难题对于三元锂电池来说却是轻而易举就能达到。

另外从几家动力电池2017年的产能规划可以看出，对于三元锂电池的产能扩张也尤其明显，就连比亚迪这样过往一根筋钟爱磷酸铁锂电池的企业，在2017年都维持磷酸铁锂产能不变，转头扩张三元锂电池。

（资料来源：莫尼塔研究）