中汽协发布的最新数据显示，3月新能源汽车产销分别为5万辆和5.3万辆，同比分别下降56.9%和53.2%。自去年7月份以来，我国新能源汽车销量已出现九连降。

“受全球疫情和汽车行业处在下行周期影响，今年新能源电池产业链相关上市公司整体处于中性偏弱的状态，但长期依然值得看好”，劲邦资本合伙人王荣进表示，“换个角度看可能是布局的时机。”

今年2月14日，证监会发布了再融资新规，新规从发行条件、锁定期、发行价格确定、发行对象人数界定、批文有效性、引入战略投资者等多个维度进行了调整，其中包括“优化非公开制度安排，支持上市公司引入战略投资者”。

一汽资本控股有限公司高级研究员宋伟博在与电池网（微号：mybattery）交流时也表示，再融资新规出台，一方面降低了再融资的参与门槛，另一方面则给予了上市公司更灵活的手段完成再融资，总体来看更加市场化，具备优势的创新创业公司有望借助政策东风提升资本开支，实现规模提升。

在宋伟博看来，目前汽车市场需求低迷，料今年可能会有更多的并购重组机会，并购重组可以助力新能源产业链进一步的整合升级，形成先进产业集群。另外，今年定增市场的吸引力将大大提升。

而在市场需求低迷，新能源电池产业链上市公司业绩承压的大背景下，通过再融资引入战略投资者，将有助于上市公司提升资本市场认同度，增强公司的核心竞争力，同时提振业绩。

根据《上市公司非公开发行股票实施细则》第七条，战略投资者是指具有同行业或相关行业较强的重要战略性资源，与上市公司谋求双方协调互补的长期共同战略利益，愿意长期持有上市公司较大比例股份，愿意并且有能力认真履行相应职责，委派董事实际参与公司治理，提升上市公司治理水平，帮助上市公司显著提高公司质量和内在价值，具有良好诚信记录，最近三年未受到证监会行政处罚或被追究刑事责任的投资者。

3月20日，证监会发布《发行监管问答——关于上市公司非公开发行股票引入战略投资者有关事项的监管要求》(简称：战投新规)，明确了上市公司非公开发行股票引入战略投资者的基本要求、决策程序和信披要求。

根据战投新规，战略投资者要么能够给上市公司带来国际国内领先的核心技术资源，显著增强上市公司的核心竞争力和创新能力，带动上市公司的产业技术升级，显著提升上市公司的盈利能力；要么能够给上市公司带来国际国内领先的市场、渠道、品牌等战略性资源，大幅促进上市公司市场拓展，推动实现上市公司销售业绩大幅提升。

引入战投，做优做强，新能源电池产业链企业早已开始行动，今年以来，比亚迪、华昌化工、特锐德、金冠股份等多家企业宣布其子公司拟引入或新完成引入战略投资者：

4月14日晚间，比亚迪（002594）公告称，近期通过下属子公司间的股权转让、业务划转，完成了对全资子公司深圳比亚迪微电子有限公司的内部重组，并已更名为比亚迪半导体。同时，比亚迪半导体拟以增资扩股等方式，引入战略投资者。比亚迪表示，比亚迪半导体拟引入战略投资者，多元化股东结构，有助于提升独立性并助力第三方客户拓展。未来，比亚迪半导体将充分利用资本市场融资平台，积极寻求于适当时机独立上市。

比亚迪半导体的主要业务，覆盖功率半导体、智能控制IC、智能传感器及光电半导体的研发、生产及销售，拥有包含芯片设计、晶圆制造、封装测试和下游应用在内的一体化经营全产业链。经过10余年的研发积累和于新能源汽车领域的规模化应用，比亚迪半导体已成为国内自主可控的车规级IGBT领导厂商。

此外，在新能源汽车领域，去年底，有两家车企引入战投事件也备受关注：在历经波折后，2019年12月4日，奇瑞汽车和长安新能源同时宣布迎来战略投资者：奇瑞汽车引入青岛五道口新能源汽车产业基金企业（有限合伙），募集资金为144.5亿元，青岛五道口将持有奇瑞汽车51%的股份；长安新能源则引入长新股权基金、两江基金、南方工业基金、南京润科产投4家战略投资者，募集资金28.4亿元，这四家战略投资者将持有长安新能源51%的股份。

4月13日晚间，华昌化工（002274）发布公告称，为了后续产业拓展与发展的需要，华昌化工的控股子公司——苏州市华昌能源科技有限公司（以下简称“华昌能源”），拟在股东层面引入战略投资者--江苏富能实业投资有限公司（以下简称“富能实业”）。投资方案为：富能实业对华昌能源货币增资1,500万元（其中，注册资本300万元，溢价部分1,200万元计入资本公积）。

华昌化工表示，本次华昌能源引入战略投资者的目的为：通过股东的帮助，促进氢燃料电池相关技术的研发、验证及后续的市场应用推广。本次投资完成后，有利于华昌能源尽快完善技术研发、制造、市场验证推广等经营环节；有利于后续产业拓展与发展。

3月2日，特锐德（300001）披露了旗下子公司特来电增资扩股暨引进战略投资者的新进展。截止目前，特来电已收到约11.30亿元人民币和3138.6118万元美元的增资款，总计约合13.5亿元人民币，并已完成相关工商登记变更手续，取得了由青岛市崂山区市场监督管理局换发的《营业执照》。

据特锐德2019年12月17日公布的特来电增资扩股暨关联交易公告，参与增资特来电的几家投资机构分别为鼎辉投资、国调基金、金阳基金、鸿鹄基金、以及特锐德（后三者为关联交易方）。特锐德表示，通过增资将大幅提升特来电的资本实力和未来业务开拓能力，进一步推进及完善公司在充电领域业务的战略布局，促进公司相关产业链的快速发展及业务盈利水平，提高上市公司核心竞争力及综合实力。

1月9日晚，金冠股份（300510.SZ）公告称，公司拟引入韩国锂电隔膜产线制造商明胜TNS对全资子公司湖州金冠进行增资，成为公司的战略投资者。增资完成后明胜TNS持有湖州金冠的股权比例不超过40%，湖州金冠控制权不会发生变更。

公告显示，明胜TNS系依据韩国法律合法成立且有效存续的公司，并于韩国证券交易所挂牌上市，股票代码为257370，股票简称为MSTNS。明胜TNS同意其完成对湖州金冠审计及评估工作后，且不晚于2020年3月31日（含）之前，向湖州金冠增资，增资完成后明胜TNS持有湖州金冠的股权比例不超过40%。本次增资完成后，湖州金冠仍为公司控股子公司，不影响公司合并报表范围。

电池网还注意到，战投新规出台以来，上市公司屡屡被投资者“催促”引入战略投资者。但在市场人士看来，战略投资者引入是关系到中小投资者利益的重大事项，虽然目前再融资政策要求相对于之前有所宽松，但对战略投资者认定极为严格，监管要求未放松。此前很多企业虽然宣布引入战略投资者，但部分企业非但没有享受到对方的战略资源为自己服务，反而受其各种掣肘，“战投”有名无实，变成财务投资者。

因此，引入战略投资者，宁缺毋滥！例如，恩捷股份（002812）3月23日晚间公告拟定增募资50亿扩产锂电隔膜，宁德时代（300750）2月26日晚间公告拟定增募资200亿扩产动力电池，均不引入战略投资者，而是将充分利用市场力量，将名额上限锁定在35名特定对象投资者。

【圈点】

新冠疫情以来，全球资本市场股价“过山车”带来的危机、更多的不确定性和金融资产贬值不仅表现在美股和中国A股市场上，也进一步传染到实体制造、外贸订单和资源市场交易上。逆势抄底或融资需要魄力、格局和竞争力。在我看来，对于电池新能源上市公司利用业绩低谷或下滑期融资、引进战略投资不是最好的选择，甚至是现金流的不得已而为，但从侧面也透露出这些公司的信心和对趋势的把握。

我一直坚持认为，跨界、多元化在这个行业做强做大的压力很大，但专业化、危机会让企业反思产品、技术和经营模式。资金是经营的“血液”，但并非企业成功的惟一，在错误的道路上、在错误的时间里做错误的事情只能是南辕北辙。中国企业的内控、管理、效率、创新以及所处的产业链健康生态化任重道远，我希望在资本、资金的推动下，行业和企业能持续健康发展，而不是一蹴而就、朝秦暮楚。（于清教  电池百人会理事长）