据发改委网站11月17日消息，为落实《国务院办公厅关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》，科学引导电动汽车充电基础设施建设，促进电动汽车产业健康快速发展，我们组织编制了《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020年）》。

目标到2020年，新增集中充换电站超过1.2万座，分散式充电桩超过480万个，以满足全国500万辆电动汽车充电需求。

附8大充电桩概念股价值解析

万马股份2013年三季报点评：传统业务稳健增长，未来看充电等新业务

类别：公司 研究机构：信达证券股份有限公司 研究员：郭荆璞，刘强 日期：2014-10-30

事件：公司发布2014年三季报，报告期内实现营业收入36.34亿元，比上年同期增长8.77%；实现归属于上市公司股东的净利润1.49亿元，同比增长9.71%；实现扣非后净利润1.43亿元，同比增长7.14%；基本每股收益0.16元。同时，公司预计2014年实现归属于上市公司股东的净利润为18,701.45~25,301.96万元，同比增长-15.00%~15.00%。

点评：

传统业务稳步发展，三季度毛利率提升。公司三季度收入、净利润的同比增速分别是4.76%、15.91%；净利润增速相对较好的原因在于毛利率的提高(同比提高3.57个百分点)。公司目前已经实现电力产品、高分子材料、通信产品的全面布局，具有较强的产业链优势；目前线缆行业市场集中度很低，未来集中度提升将助推万马股份成长。同时，公司在新材料方面进一步布局：设立特种材料PVC及弹性体事业部；积极探索和研究3D打印材料技术。

电动汽车充电设施获突破，有望进一步布局运营服务。公司在国网电动汽车充换电设备2014年第一批(首次公开招标)、第二批招标中都中标，充分体现了较强的竞争实力；未来电网公司进一步开放市场，优势民营企业有望扩大市场份额。同时，公司积极探索进入电动汽车及其充电设施运营服务业务，积极探寻与国内外先进企业的合作模式和契机，有望进一步提升发展空间。

分布式光伏业务布局独特，有望促进行业发展。嘉兴的万马光伏公司着力示范电站工程建设、主流组件设计创新及融资模式创新；与国电通合资成立浙江电腾云光伏科技有限公司，着力打造运营服务平台。

盈利预测与评级：由于公司前三季度业绩低于预期，我们下调公司盈利预测，预计公司14~16年EPS分别为0.26、0.33、0.39元(分别下调15.64%、9.55%、9.64%)，对应10月28日收盘价(8.61元)的市盈率分别为33、26和22倍，公司积极转型，新能源汽车充电设施和分布式光伏的强势拓展，并通过多种渠道积极地寻找合适的并购标的，我们维持“增持”评级。

股价催化剂：电网招投标中标超预期；行业整合力度加大；充电设施等新业务拓展超预期。

风险因素：1、电网投资低于预期；2、充电设施等新业务拓展低于预期； 3、应收账款风险。

中恒电气：业绩符合预期，看好公司电源领域核心竞争力

类别：公司 研究机构：光大证券股份有限公司 研究员：顾建国，田明华 日期：2014-10-31

前三季度净利润同比增长42%。

公司发布2014 年3 季报，报告期内，完成营业收入3.7 亿元，同比增长35%，归属于上市公司净利润7486 万元，比去年同期增长42%；其中第三季度收入增长55%，净利润同比增长54%，比前两个季度增长有所加快。同时公告2014 年全年净利润同比增长30%-50%。

公司收入保持较快增长，一方面通信基站电源受益于运营商4G 建设同比增长超过50%；另一方面子公司中恒博瑞相关业务增长也较快。

毛利率略有上升，管理费用率大幅下降。

公司前三季度综合毛利率同比提升0.8 个百分点至46.1%，主要是高毛利率的中恒博瑞软件业务增长较快所致。

前三季度期间费用率同比下降1.7 个百分点至21.7%，其中销售费用跟随收入同步增长，销售费用率比较稳定；管理费用率由于规模效应同比下降2.8 个百分点；财务费用率由于定期存款利息收入下降同比上升1.0 个百分点。

前三季度营业外收入502 万元，同比下降42%，主要是政府专项补助收入减少。

明年公司各项业务增长较快。

展望明年，随着电信和联通加快4G 建设步伐，以及中国移动新建4G基站比例提升，通信基站电源将保持30%以上增长；高压直流电源方面，随着国家标准的颁布，更多的客户愿意尝试使用，明年高压直流电源收入依然保持高速增长；另外随着中标国网充电桩项目，也为公司今后在新能源电动汽车领域的发展奠定了坚实的基础。

维持“买入”评级，目标价22.5 元。

综上所述，我们看好公司在电源领域的核心竞争力以及各业务战略布局，预计2014-2016 年EPS 分别为0.50 元、0.75 元和0.95 元，目标价22.5 元。

风险提示。

业绩增长不及预期。